Инвестиционный климат и доходы промышленных генералов

Четверть века миноритарным акционерам Туламашзавода, одного из самых крупных акционерных обществ Тульской области почти ничего не выплачивали по полученным при приватизации акциям. В начале прошлого года контроль над Туламашзаводом получил государственный Ростех, но отношение к миноритариям не изменилось в лучшую сторону. Новый собственник лишь помог откэшиться топ-менеджерам, выкупив у них акции на сотни миллионов рублей.

После обнародования сведений о доходах тульских депутатов за 2017 год практически все областные СМИ отметили доход в сумме 325 млн рублей, который получил генеральный директор АО «Акционерная Компания «Туламашзавод» Евгений Анатольевич Дронов. В СМИ не указали причину такого существенного дохода, что дало повод некоторым комментаторам заподозрить генерального директора в получении огромных зарплат в размере двадцати с лишним миллионов рублей в месяц. На самом деле, причина, конечно, не в зарплате, которая, вероятно, и не такая уж большая по сравнению с зарплатами ошалевших от безнаказанности банкиров и прочих «эффективных менеджеров».

Настоящая причина роста благосостояния у Евгения Дронова была известна еще в начале прошлого года. Генеральный директор продал принадлежавшие ему акции акционерной компании «Туламашзавод» (далее – Туламашзавод), о чем акционерное общество добросовестно известило в сообщении об изменении размера доли участия члена органа управления эмитента в его уставном капитале:

 Итак, размер доли принадлежавших Е.Дронову обыкновенных акций был 2,13%. Учитывая общее количество обыкновенных акций (2 487 348 400 штук), генеральный директор продал в начале 2017 года около 53 миллионов обыкновенных акций.

По какой цене?

Не секрет, что в конце 2016 года одна из дочерних компаний Туламашзавода скупала у работников обыкновенные акции по цене 4 рубля за акцию. Даже по этой цене пакет акций Е.Дронова тянет на 212 млн рублей, хотя более вероятно, что для сравнительно крупного пакета акций (всё же более 2%) цена одной акции могла быть установлена выше 4-х рублей, к тому же, это был не простой продавец.

Так что в основном высокий доход Е.Дронова за 2017 год объясняется продажей принадлежавших ему акций. Конечно, это доход, недостижимый для подавляющего большинства граждан, но для руководителей крупных предприятий не так уж и вызывающ, особенно если разложить разовый доход от акций на годы работы. Тем более, не только генеральному директору Туламашзавода привалило много денег, другим руководителям предприятия тоже хорошо заплатили.

А что же остальные 13 с лишним тысяч миноритарных акционеров, их-то вознаградили за то, что четверть века практически ничего не получали по акциям?

Но сначала давайте немного вспомним постсоветскую историю Туламашзавода:

С ноября 1992 г. государственное предприятие Тульский машиностроительный завод им. Рябикова было преобразовано в акционерное общество  "АК "Туламашзавод". Акционерами стали более 20 тысяч работников Туламашзавода, в т.ч. и бывших.

Непростые времена тогда были, речь шла о выживании предприятия, поэтому было не до дивидендов, хотя небольшие дивиденды, судя по сохранившейся отчетности, иногда выплачивали.

Чтобы контроль над предприятием не захватили солдаты НАТО злые москвичи, мечтающие развалить предприятие, руководство АО во главе с В. Усовым прибегло к распространенной схеме перекрестного владения.

Дочерние компании Туламашзавода («Акционер», «Туламашзаводинвест»), профинансированные материнской компанией, приобрели значительные пакеты акций Туламашзавода. Поэтому руководство Туламашзавода, полностью контролируя «дочек» через материнскую компанию, не только осуществляло функции наемного менеджмента, но и фактически обладало правами контролирующего собственника Туламашзавода.     

Впрочем, в постсоветской истории имеются многочисленные примеры, когда руководство приватизированных предприятий без стеснения оформляло контрольные пакеты прямо на себя или на принадлежавшие руководителям фирмы. В нашем случае непосредственно в собственности у топ-менеджеров Туламашзавода находилось примерно по 1%-2% от общего количества обыкновенных акций. Так что с учетом внешних обстоятельств руководство Туламашзавода вело себя достаточно адекватно в корпоративных делах.

Да, небольшая доля акций Туламашзавода оставалась в госсобственности, но руководители предприятия, скорее всего, больше заботились об интересах государства, чем его официальные представители. Достаточно напомнить, что в течение нескольких лет государство в совете директоров представлял Андрей Бельянинов, широко известный оригинальным способом хранения денег в коробках из-под обуви.

Но вот прошли бандитские 90-е годы, прошли сытые 2000-е годы, а руководство Туламашзавода по-прежнему не вспоминало про интересы миноритарных акционеров, многие из которых отдали предприятию всю жизнь. Понятно, что руководители в какой-то степени и себя обделяли, не платя дивиденды, но у них всегда была возможность позаботиться о своем материальном благополучии за счет зарплат и других выплат от АО и дочерних компаний.

А в 2016 году гоcкорпорация «Ростех» наконец-то решила немного формализовать нахождение Туламашзавода в холдинге  АО «НПО «Высокоточные комплексы». На тот момент доля принадлежащих Ростеху обыкновенных акций Туламашзавода составляла всего 6.36%.

В самом начале 2017 года ПАО «Тульский оружейный завод», также входящее в холдинг «Высокоточные комплексы», приобрело около 20% обыкновенных акций Туламашзавода. А главное, после внеочередного собрания 16.01.2017 представители Ростеха стали контролировать совет директоров Туламашзавода, в котором из старых членов оставили только Е.Дронова и С.Казакова.

Новый собственник не пожалел денег на выкуп акций у топ-менеджеров Туламашзавода, повезло и тем акционерам, кто в конце 2016 года работал на предприятии, у них тоже выкупили акции. А что же с остальными акционерами-бывшими работниками Туламашзавода, коих насчитывается более 13 тысяч?

К сожалению, по отношению к миноритариям поведение представителей Ростеха ничем не отличается от поведения рейдеров из 90-х: не нужно тратить деньги на выкуп акций у миноритариев, которые уже ничего не решают, и не нужно платить им нормальные дивиденды, а прибыль можно выводить и другими способами, не делясь с миноритариями.

Сохранил Ростех и перекрестное владение, основанное на юридически сомнительных схемах, что в будущем может нанести существенный ущерб государству.

А вот какое справедливое распределение прибыли единогласно предлагает совет директоров Туламашзавода для утверждения на предстоящем 8 июня общем собрании акционеров:

 Даже на благотворительную помощь выделяют 50 млн рублей, а на дивиденды для более 13 тысяч акционеров денег нет. И Евгений Дронов проголосовал за такое распределение, и бывший мэр- бессеребреник Сергей Казаков, который также как и Дронов удачно откэшился, продав более 19 миллионов обыкновенных акций в начале 2017 года.

Но при чем здесь инвестиционный климат в названии статьи, может спросить дотошный читатель.

И действительно, ни при чем: ни властям, ни «эффективным менеджерам» на самом деле нет нужды заботиться об инвестиционном климате, когда кредиты всегда дадут госбанки независимо от финансового состояния так называемых «инвесторов».

Впрочем, губернатор может еще попросить «эффективных менеджеров»… Нет, совсем не о соблюдении прав миноритариев, что важно для инвестиционного климата на тлетворном западе, но не у нас.

Губернатор может попросить о более важных вещах, например, о поддержке футбольного «Арсенала». А с этим у Туламашзавода всё обстоит замечательно: он фигурирует в числе спонсоров и партнеров футбольного «Арсенала», видимо от избытка свободных денег.